CMWP: Рост ВВП замедлился до 1,4%
Москва, 01 августа 2025 г. — Согласно аналитическому отчету #MARKETBEAT Commonwealth Partnership (CMWP) рост ВВП в первом квартале 2025 года показал снижение до 1,4 % в реальном выражении за счет охлаждения внутреннего спроса и снижения активности добывающих отраслей, что согласуется со сценарием «мягкой посадки» экономики.
* Предварительные оценки роста ВВП России за 2 кв. 2025 г. будут опубликованы Росстатом в 3 кв. 2025 г.
** Макроэкономический опрос ЦБ РФ, июль 2025 г. Источник: Росстат
По оперативным данным второго квартала* отмечается сохранение тенденций начала года: внутреннее потребление снижается в соответствии с целями ДКП; рост экономики обеспечивается за счет обрабатывающих отраслей, ориентированных на государственный спрос. Тем не менее, дальнейшая динамика цен на энергоресурсы может повлиять на траекторию экономического роста.
«Замедлению экономики в первом квартале 2025 г. способствовало как снижение оборотов добывающей отрасли, связанное со снижением цен на энергоносители, так и снижение внутреннего потребления: реальный рост добавленной стоимости оптовой и розничной торговли составил 0,0% к первому кварталу прошлого года»,
Обрабатывающая промышленность продолжила поддерживать рост ВВП, однако опережающая динамика по-прежнему была сосредоточена в сегменте инвестиционных отраслей, ориентированных на государственный спрос и на импортозамещение.
Ощутимым остается вклад финансовой и страховой деятельности на фоне обслуживания кредитов и роста сбережений населения, а также программ накопительного страхования жизни. При этом реальный рост отрасли обеспечен в основном дефляционным эффектом, связанным с сужением чистой процентной маржи банков.
Прогнозы аналитиков по годовому росту ВВП снизились на 0,2 п.п. до 1,4% по сравнению с предыдущим кварталом.
За первое полугодие 2025 г. отечественная валюта укрепилась на 23% на волне улучшения геополитических ожиданий. Курс доллара составил 78,5 рублей в конце июня. Принимая во внимание внешнеэкономические факторы и макроэкономическую политику РФ, укрепление может носить временный характер. Курс доллара, заложенный в бюджет РФ на 2025 год — 96,5 рублей за доллар. Прогноз аналитиков ЦБ снижен до 87,3 рублей за доллар в среднем за 2025 год, что также подразумевает ослабление национальной валюты в конце года.
